亿牛策略 1月份CPI同比飞腾 PPI同比降幅收窄

1月25日，界面新闻走访发现，永辉超市北京鸿坤广场门店突然停业。

日前，聚和材料向港交所提交IPO申请，计划上市募资用于建设产线和研发投入等。此次赴港IPO完成后，公司将实现A+H上市。

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　　本报记者孟珂

　　2月11日，国度统计局发布数据夸耀，1月份，住户阔绰需求抓续复原，住户阔绰价钱指数（CPI）环比飞腾0.2%，同比飞腾0.2%，扣除食物和动力价钱的中枢CPI同比飞腾0.8%；工业分娩者出厂价钱指数（PPI）环比飞腾0.4%，同比下落1.4%。

　　民生银行首席经济学家温彬对《证券日报》记者暗示，1月份，物价驱动举座呈现和煦回升态势。CPI方面，住户阔绰需求抓续复原，中枢CPI涨势莫得转变；PPI方面，环比麇集第四个月飞腾，同比降幅麇集第二个月收窄，价钱平缓企稳。

　　中枢CPI保抓和煦飞腾

　　1月份，CPI同比飞腾0.2%，涨幅有所回落。对此，国度统计局城市司首席统计师董莉娟觉得，主要有以下两方面原因：一是春节错月影响。2025年1月份为春节月份，食物和部分做事价钱飞腾较多，导致2025年同时对比基数较高，带动1月份同比涨幅回落较多。具体来看，食物价钱下落0.7%，影响CPI同比下落约0.11个百分点，而2025年12月份对CPI的影响为上拉约0.21个百分点。做事价钱飞腾0.1%，影响CPI同比飞腾约0.05个百分点，对CPI同比的上拉影响比2025年12月份减少约0.2个百分点。

　　二是海外油价变动导致动力价钱降幅扩大。1月份动力价钱下落5.0%，影响CPI同比下落约0.34个百分点，对CPI同比的下拉影响比2025年12月份加多约0.06个百分点，其中汽油价钱同比下落11.4%，降幅比2025年12月份扩大3.0个百分点。

　　需要眷注的是，杆炒股平台中枢CPI和煦飞腾的态势莫得转变。董莉娟暗示，扣除食物和动力价钱的中枢CPI环比飞腾0.3%，为近6个月最高。其中，飞机票和旅行社收费价钱环比永诀飞腾5.7%和2%；家政做事、好意思发、电影及上演票价钱涨幅在0.4%至2.8%之间；数据存储开发和筹谋机价钱永诀飞腾8%和2.6%；家用用具、家庭日用杂品、个东说念主照管用品价钱涨幅在0.7%至1.4%之间。

　　此外，董莉娟暗示，节前蹙迫民生商品量足价稳。食物价钱环比抓平，其中鲜菜价钱下落4.8%，食粮和食用油价钱永诀下落0.1%和0.2%，猪肉和禽肉类价钱永诀飞腾1.2%和0.2%，水居品和鲜果价钱均飞腾2.0%。

　　“总体上看，物价和煦回升的势头莫得发生变化。”东方金诚探讨发展部施行总监冯琳对《证券日报》记者暗示，除了春节错月的影响外，1月份蔬菜供应加多，价钱转向回落，带动食物价钱同比由涨转跌，也对举座CPI走势有一定影响。年内第一批国补资金下达，对家电、汽车等耐用阔绰品价钱变成援手，是当月CPI环比保抓上升势头的主要原因之一。

　　PPI环比链接飞腾

　　数据夸耀，PPI环比飞腾0.4%，麇集4个月飞腾，涨幅比2025年12月份扩大0.2个百分点。从同比来看，PPI同比下落1.4%，降幅比2025年12月份收窄0.5个百分点。

　　温彬觉得，1月份PPI数据改善，主如果重心行业产能责罚胜利抓续夸耀，部分行业供需结构有所调遣，加之新质分娩力栽植壮大带动商酌行业价钱飞腾。

　　谈及1月份PPI环比驱动的主要性情，董莉娟暗示，一是天下和谐大阛阓建立抓续激动带动部分行业价钱飞腾。水泥制造、锂离子电板制造价钱环比均飞腾0.1%，均麇集4个月飞腾；光伏开发及元器件制造价钱由2025年12月份下落0.2%转为飞腾1.9%，基础化学原料制造价钱由下落0.1%转为飞腾0.7%，玄色金属冶真金不怕火和压延加工业价钱由下落0.1%转为飞腾0.2%。

　　二是需求加多带动商酌行业价钱飞腾。东说念主工智能等数字化时间加速发展、算力需求增长带动筹谋机通讯和其他电子开发制造业价钱环比飞腾0.5%，其中电子半导体材料、外存储开发及部件价钱永诀飞腾5.9%和4.0%；春节前礼品和食物等备货需求加多带动工艺好意思术及礼节用品制造、农副食物加工业价钱永诀飞腾4.1%和0.3%；冬季防寒御寒需求加多带动防寒服、羽绒加工价钱永诀飞腾0.9%和0.8%。

　　三是受输入性要素影响，国内有色金属和石油商酌行业价钱走势分化。海外有色金属价钱上行拉动国内有色金属矿采用业、有色金属冶真金不怕火和压延加工业价钱环比永诀飞腾5.7%和5.2%，其中银冶真金不怕火、铜冶真金不怕火、金冶真金不怕火、铝冶真金不怕火价钱永诀飞腾38.2%、8.4%、4.8%和2.3%。海外原油价钱波动影响国内石油开采、阴事石油居品制造价钱永诀下落3.1%和2.5%。

　　瞻望下一阶段，温彬觉得，国内需求将成为更蹙迫的影响要素，加之客岁基数走低，昔日数月PPI跌幅收窄将是主要趋势。

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