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泉源:证券之星
翔云优配继功绩“三连亏”后,凤凰股份(600716.SH)2025年功绩再度迎来严重吃亏。公司近日发布的功绩预报表现,预测2025年扣非后净利润吃亏超3.6亿元,吃亏限制创下积年新高。
证券之星留意到,凤凰股份功绩在2016年达到阶段性高点,而后跟着房地产行业调控束缚加码,公司功绩抓续承压。一方面,因公司在售口头数目大幅减少,公司收入暴减。另一方面,公司房地产建造主业毛利率较2016年也呈现大幅下滑趋势。2025年,受在售口头销售价钱承压、毛利率下落以及公司计提钞票减值等成分影响,凤凰股份利润再度告负。
事实上,为搪塞市集治愈,凤凰股份曾于2016年前后高调开动转型,进犯健康养老产业。但这次转型并未取得走漏奏效,干系转型筹画疑似已悄然“搁浅”。在近几期财报中,凤凰股份屡次示意,公司正在进行新业务试点,但对干系细节并未流露。值得留意的是,凤凰股份刻下已无地皮储备,如其新业务迟迟无法落地而公司又未能获得新的地皮资源,其房地产主业将靠近失去可抓续筹画基础的风险。
01. Q4盈利恶化连累全年功绩
公开而已表现,凤凰股份前身为耀华玻璃。2009年,公司通过紧要钞票重组置入江苏凤凰出书传媒集团旗下凤凰置业100%股权。2010年,公司更为现名。公司主要业务为房地产建造与销售,以及商品房写字楼等的租出业务。
据凤凰股份功绩预报,预测公司2025年归母净利润为-4.5亿元至-3.6亿元,上年同期为-1.788亿元;预测扣非后净利润为-4.51亿元至-3.6亿元,上年同期为-1.789亿元。其中,公司扣非后净利润吃亏限制创下积年同期新高。
凤凰股份示意,2025年功绩吃亏主要受两方面成分影响,一是证实期内公司不竭对部分地产口头计提钞票减值准备。二是受市集行情影响,证实期内在售口头销售价钱下滑、去化速率变慢,毛利率下落,导致公司营业毛利较上年大幅减少。
证券之星留意到,2016年,跟着寰宇商品房销售行情抓续火爆,凤凰股份功绩达到阶段性高点。往时,公司收入和扣非后净利润分离达到18.18亿元、5246万元。不外,而后,跟着行业调控计谋密集出台,市集迎来深度治愈,凤凰股份功绩抓续承压。
2016年,凤凰股份主要在售口头多达10余个。而而后,受市集行情影响,公司新型样建造流程走漏放缓。近几年,公司主要在售口头均仅有2-3个,公司收入大幅下滑。
2024年,凤凰股份已毕收入8.454亿元,相较2016年下落约53.5%,但同期公司营业资本仅下落43.91%。此外,因口头销售价钱和租出市集价钱同步承压,公司近几年钞票减值损失也大幅攀升,进一步挤压了利润空间。
在此配景下,2022-2024年,凤凰股份扣非后净利润抓续吃亏。
2025年,寰宇房地产市集仍处于深度治愈中。数据表现,2025年寰宇新建商品房销售面积同比下落8.7%,其中住宅销售面积下落9.2%;新建商品房销售额同比下落12.6%,其中住宅销售额下落13%。房企仍大齐靠近销售乏力、利润减轻等压力。
不外,旧年前三季度凤凰股份仍已毕盈利。证实期内,杆炒股平台公司已毕营收4.225亿元,同比增长210.46%;已毕归母净利润897.1万元,同比增长131.33%;已毕扣非后净利润852.9万元,同比增长129.78%。
据凤凰股份在旧年三季报中流露,证实期内公司功绩大幅增长主要因有口头录用且体量较大所致,而2024年同期无楼盘蚁集录用。此外,证实期内公司投资收益同比也大幅增多。
从公司旧年前三季度功绩情况可知,其Q4扣非后净利润为-4.6亿元至-3.69亿元。而Q1-Q3,其扣非后净利润分离为132.6万元、965.5万元、-245.2万元。由此可见,凤凰股份Q4单季度功绩严重恶化,连累了全年功绩。
02. 毛利率较历史高点大幅下滑,转型不足预期
频年来,凤凰股份盈利才气也大幅下滑。
2016年,凤凰股份合座毛利率达28.34%。其中,房地产建造业务营收占比高达99.27%,毛利率为27.84%;交易写字楼等租出业务营收占比0.73%,毛利率高达95.92%。
而后几年,受市集抓续下行影响,该两伟业务毛利率均呈现大幅下滑趋势。其中,房地产建造业务主要靠近口头销售价钱不足预期、去化速率较慢等筹画挑战。同期,因部分口头位于低线城市,销售价钱自己较低,重复去化难度较大,公司为加速回笼资金选拔降价销售策略,导致该业务盈利空间受挤压。2024年,该业务毛利率下滑至仅12.79%。
凤凰股份租出业务也靠近近似挑战,该业务2024年营收占比虽增至4.29%,毛利率却下滑至30.61%。在此配景下,2024年,凤凰股份毛利率降至13.56%,相较2016年的28.34%还是“腰斩”。
旧年前三季度,凤凰股份天然营收大幅攀升,公司营业资本却同比激增255.74%,远高于收入增幅,这导致公司毛利率从上年同期的25.78%大幅下滑至14.96%。该毛利率相较2016年同期的22.88%仍下落约8个百分点。
在旧年半年报中,凤凰股份辅导,短期内房地产市集走势仍存在不细则性,新址价钱抓续承压。受“买涨不买跌”情怀影响,短期内住户购房需求难以得到开释。畴昔商品房销售竞争将愈加热烈,库存去化压力较大。
这关于近几年功绩抓续吃亏的凤凰股份来说,无疑将是严峻挑战。
值得一提的是,自2024年起,凤凰股份已无地皮储备。天然此举可短期缓解现款流压力,但从永久来看却赋存较大风险。一朝公管库存售罄,其将靠近无口头可建造的逆境,公司功绩和现款流可能受到严重冲击。在旧年半年报中,凤凰股份示意,公司将择机储备去化快且具备一定利润空间的口头,已毕口头标高效建造和快速销售。
在凤凰股份地产主业功绩抓续疲软的情况下,其转型筹画一直备受慈祥。
证券之星留意到,事实上,凤凰股份早在2016年前后就还是尝试过转型,即进犯健康养老产业。不外,这次转型并不堪利。其打造的首个养老地产口头直到2024年才基本售罄。这之后,公司并未如外界预期般流露转型遵守,也未再有进一步的转型当作。该转型筹画似乎已悄然“搁浅”。
在近几期财报中,凤凰股份屡次示意,公司正在尝试探索新老业务协同发展,积极开展条约动力用度科罚业务试点,期许新业务能为公司开发新的增漫空间。但关于新业务的具体信息,公司耐久未流露。
旧年11月,在和投资者雷同时,面对投资者商议,凤凰股份科罚层示意,公司试点的新业务各项使命正在积极激动,但该项业务需要较长的培植期。这也意味着新业务短期内仍难为公司功绩提供本体性复旧,凤凰股份念念要扭转困局仍靠近严峻检会。(本文首发证券之星,作家|刘浩浩)
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