高盛策略网瑞银唱多“中国锂”，上调锂价预测，3家龙头企业被重心说起

周一，资本市场刮起阵阵“涨价风”，有色锌、黄金股、有色铜、小金属、钛白粉……领涨概念无一离不开涨价的催化。

对此，接受CNN采访的一名美国高级别官员表示，并不存在名为“干扰器”的这种武器，特朗普的说法可能是将多种作战能力混为一谈。该官员表示，美军在行动中确实发动了网络攻击，目的是瘫痪委内瑞拉的预警系统和其他防御系统，同时还利用现有的某种声学装备，以干扰地面人员。

　　每经记者|胥帅每经裁剪|何小桃陈星

　　2月初以及春节假期时期，宇宙顶级投研机构瑞银接连发布论说，吵嘴分明看好“中国锂”，不仅大幅上调锂辉石、碳酸锂价钱预测，还明确商场已插足第三次锂价超等周期。

　　论说指出，电动汽车“三重均衡”逐渐落地、储能需求宇宙爆发将鼓励锂需求不竭增长，同期重心说起天皆锂业、赣锋锂业、中国盐湖三家中国锂企并上调相干企业预期。

　　不外业内东谈主士暗示，瑞银对商场供应开释能力的判断较为保守，对储能电板需求爆发力则存在过高揣摸（锂价高，储能老本承压）。

　　瑞银不竭看好中国电动汽车、储能商场

　　“大年头五迎财神”，民间成语寄托着东谈主们对资产的向往。春节时期，宇宙锂产业迎来一则利好音问——宇宙顶级投研机构瑞银吵嘴分明看好“中国锂”。

　　2月18日，瑞银官网发布分析论说称，电动汽车已接近终结业内所说的“三重均衡”，这一此前仅停留在表面层面的方针如今正逐渐成为推行。瑞银电动汽车团队近期拆解了五款下一代电板单位，以此研判电动汽车行业的发展速率。

　　分析恶果显现，行业正迎来重要调度点：电动汽车与传统汽车在老本、续航里程及充电时辰上的差距正不竭拖沓，备受期待的“三重均衡”已举手投足。

　　数据显现，面前单一电板的总老本已降至每千瓦时55好意思元，较2020年瑞银分析的电板老本着落近50%；且电板制形老本仍保持每年约10%的降幅。瑞银瞻望，这一趋势不仅将鼓励乘用车行业变革，还将促使卡车、固定式储能等鸿沟迎来新的发展调度点。

　　瑞银指出，中国便宜的电板老本，将助力中国汽车制造商在宇宙电动汽车商场中霸占更大份额，瞻望到2030年，中国车企的宇宙商场占比有望种植至35%独揽。电动汽车行业的这一变革，正激发整车、电板、卡车、储能乃至东谈主形机器东谈主等多个鸿沟的四百四病。

　　每经记者提防到，2月5日，瑞银宇宙议论发布《Lithium： Stronger， Faster， Higher》（《锂：更强、更快、更高》，国内多量称为“第三次锂超等周期”研报）论说。

　　2月7日早间，Wind万得官微说起，瑞银文告大幅上调锂价预测，锂辉石预测价大幅上调74%至3131好意思元/吨，碳酸锂调至26000好意思元/吨（折合东谈主民币约18.5万元/吨，当今期货价钱约为15万元/吨），瞻望宇宙锂需求到2030年将翻番至340万吨。瑞银觉得，商场已插足第三次锂价超等周期。东方资产Choice官微提到，这些价钱预测权贵高于商场共鸣，反应出瑞银对供需垂死局势的判断。

　　昨年12月12日，瑞银曾发布《China Lithium： Raise price targets for China Lithium companies due to strong BESS demand》研报，重心聚焦中国锂商场。

　　记者对比发现，瑞银最新研报立场剖析更为乐不雅，提到锂业正插足第三个主要订价周期，背后是结构性需求苍劲且供应响应滞后。分析师瞻望，宇宙锂需求将在2026年增长14%，2027年增长16%，主要收货于电动汽车（EV）销量的回升以及电板储能系统（BESS）投资的加快。这次锂行业需求的主要推能源来自储能，储能需求已从“中国商场”升级为“宇宙爆发”。瑞银明确，2035年储能将占宇宙锂需求的42%。

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　　业内：论说对商场供应开释能力

　　的判断较为保守

　　需求以外，商场对供给刚性不竭也有了全面量化，举例：2024~2025年锂价低迷导致宇宙高老本产能出清超30%；宇宙锂矿扩产模式展期率较高；2026年宇宙锂供给增速从此前预测的20%大幅下修至10%，远低于需求增速等。

　　2月21日，一家锂企董秘向记者暗示：“咫尺刚插足2月份，对于全年锂价行情未便妄下判断，但总体而言，炒股配资查询2026年大要率会是一段可以的行情。此外，对于前文提到的供应情况，咱们觉得矿山运营不时较为复杂，在预测矿山供应增量时，骨子供应量略低于预期的情形较为常见。”

　　同日，每经记者就瑞银研报内容，向国内两名恒久追踪锂材料的机构首席分析师进行了琢磨。

　　“（瑞银研报内容）靠谱，适应预期。A股在昨年第四季度就已有反应。”一位机构首席分析师暗示，研报触及的锂行业相干内容并非新信息，A股商场早已上修了对锂需求的预期。而从期货商场来看，昨年四季度恰是碳酸锂主升阶段，区间涨幅达65.67%，最高价钱卓越13万元/吨。

　　“单纯从论断来看，供给增量预估较为保守，这一判断应该是基于诸多已声称的新增模式难以落地，或骨子开释量不足预期的假定。”另一位机构首席分析师暗示。从储能鸿沟的需求端来看，面前每吨15万元的锂价处于可经受范围，但储能行业对锂价的承受能力多基于表面测算，测算恶果时时低于骨子商场情况。“若手脚合理价钱区间，这一价位偏高，但金属商场中，价钱偏聚散理区间的情况本就日出不穷。”

　　中枢原因在于，面前碳酸锂鄙人游产业链的老本占比相对较高，且储能行业属于toB（对企业端）交易模式，因此商场参与者能够清亮测算出锂价过高可能激发的负反馈节点，并对这一负反馈的出现具有明确预期。一家锂电上市公司总司理暗示，瑞银论说的论断与他的骨子感知基本一致；至于储能需求是否能承受锂价上升，他暗示可能处于盈亏均衡点隔邻。但储能行业的复杂性在于，各地发电收益存在各异，具体情况还需说合骨子测算。

　　总体而言，受访者觉得，瑞银论说对商场供应开释能力的判断较为保守，同期对储能电板（BESS）需求的爆发力又存在过高揣摸。

　　论说上调相干企业预期

　　瑞银论说重心说起了三家中国企业——天皆锂业、赣锋锂业与中国盐湖，并上调了企业的预期。其预测模子适应周期股投资战略——盈利初期赐与高市盈率，盈利上升期赐与低市盈率，也便是不时所说的“高PE（市盈率）买入，低PE卖出”。

　　骨子上，这三家企业也代表了面前锂商场的三类作风，且均是各自作风中的龙头企业。

　　第一类所以天皆锂业为代表的“资源主导型”，中枢依托宇宙优质硬岩锂资源构建竞争壁垒。公司手抓宇宙最大、最优质的格林布什锂辉石矿，处于矿石提锂行业当先水平，同期资源自给率达100%。凭借对中枢资源的掌控力，公司在行业周期波动中具备极强的盈利韧性，聚焦资源端上风终结高效盈利，属于典型的资源壁垒型企业。

　　第二类所以赣锋锂业为代表的“全产业链协同型”，走多元化布局与垂直整合道路。公司阴私锂辉石、锂云母、盐湖三大资源类型，构建了“锂资源开导—锂盐加工—电板制造—回收诳骗”的完好产业链。2月10日，赣锋锂业文告，旗下浙江锋锂研发的320瓦时/千克高比能高功率eVTOL（电动垂直起降漂荡器）电板，已崇敬搭载于沃飞漫空AE200-100机型。

　　第三类所以中国盐湖（以盐湖股份为中枢）为代表的“老本上风突显型”，聚焦盐湖提锂赛谈，依托特有资源天资与技能翻新构筑老本护城河。公司依托察尔汗盐湖丰富的锂资源，形成“钾肥基本盘+锂盐增长极”的业务结构，通过“资源梯级诳骗”终结钾锂协同，将碳酸锂坐蓐老本抑制在较低水平，同期凭借熟悉的提锂技能与精益管制，进一步放大老本上风，在行业竞争中以低老本安身。

　　2月21日，记者也了解了上述企业近期的坐蓐情况。天皆锂业筹商东谈主士暗示，公司国内各个基地均在日常首先。赣锋锂业筹商东谈主士暗示：“春节时期坐蓐日常，需求方面，本年算是公认的‘淡季不淡’。瑞银论说举座较乐不雅。”值得提防的是，天皆锂业和赣锋锂业已在港股上市，不外近期股价清晰平平。

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　　记者|胥帅

　　裁剪|何小桃陈星杜恒峰